摘要：引 言本周内铁矿价格虽整体上呈现上扬趋势，但周内起伏波动较大。在经过前期价格的下跌调整，黑色系各品种估值已有一定程度的修复，加上高层稳经济发言，以及国务院对疫情管控要求的放松，潜在刺激政策下使得需求恢复再度可期，多头力量增强，在本周上半周价...
引 言
本周内铁矿价格虽整体上呈现上扬趋势，但周内起伏波动较大。在经过前期价格的下跌调整，黑色系各品种估值已有一定程度的修复，加上高层稳经济发言，以及国务院对疫情管控要求的放松，潜在刺激政策下使得需求恢复再度可期，多头力量增强，在本周上半周价格连续上涨；然而下半周，统计局制造业PMI数据值略低于预期，五大成材需求恢复程度不够，成材降库更多以钢厂继续减产形式存在，原料需求继续被削弱，价格承压，高估值品种价格盘整下跌。截至本周五，Mysteel62%澳粉指数115.30美元/干吨，环比上周五下跌4.85美元/干吨，跌幅4.04%；Mysteel62%澳粉现货指数822元/湿吨，环比下跌18元/湿吨，跌幅2.14%。
基本面来看，供应端，在矿山财年末和季末冲量动能下，澳巴发运双增，创下年内新高，整体供应维持高位；需求端，钢厂亏损局面仍未有明显改善，检修减产增多，日均铁水产量继续下探，同时对铁矿石需求的下降导致原料采购力度趋弱，港口日均疏港量继续小幅下降，钢厂进口矿库存延续降库趋势；体现到库存端，在疏港持续快速回落的带动下，45港库存结束2月份以来的持续降库趋势，开始小幅累库。
1.1铁矿石港口现货与远期现货价格
本期
上期
上月
去年同期
Mysteel62%澳粉指数（美元/吨）
115.30
114.90
136.35
219.40
Mysteel62%澳粉现货指数（元/吨）
822
809
989
1515
球团矿溢价（美元/吨）
39.50
39.50
39.95
61.00
块矿溢价（美元/吨度）
0.1295
0.0940
0.3195
0.7050
PB粉浮动价（美元/吨）
0.8
0.5
2.0
10.9
港口现货与远期现货方面：本周五Mysteel62%澳粉指数115.30美元/吨，环比增加0.40美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数822元/吨，环比增加13元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为39.50美元/吨，较上期持平；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.1295美元/吨度，环比上涨0.0355美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价0.8美元/吨，环比上涨0.25美元/吨。
1.2铁矿石期货价格与交割利润
本期
上期
上月
去年同期
DCE铁矿石主力合约
747.5
736.0
905.5
1166.0
SGX铁矿石主力合约
119.44
114.13
135.34
213.23
主力合约金布巴粉交割利润
-110.66
-99.53
-84.12
-299.91
DCE主力合约-SGX主力合约价差（折人民币）
-137.49
-150.83
-112.40
-312.86
衍生品市场方面：本周五下午连铁主力合约收盘747.5，环比涨11.5；截至本周四，SGX主力合约收于119.44美元/吨，环比涨5.31美元/吨；青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-110.66元/吨，环比下降11.13元/吨，同比去年增加189.26元/吨。
1.3铁矿石价差
本期
上期
上月
去年同期
PB粉-超特粉价差
114
115
187
440
卡粉-PB粉价差
149
180
198
334
PB块-PB粉价差
156
182
304
410
PB粉基差
146.42
147.98
175.16
485.93
超特粉基差
17.08
17.58
-35.31
-5.38
价差方面：本周高低品价差收窄，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差114元/吨，环比收窄1元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港卡粉与PB粉价差149元/吨，环比扩大31元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB块与PB粉价差156元/吨，环比扩大26元/吨。期现基差方面：PB粉基差146.42，环比走弱1.56；超特粉基差17.08，环比走弱0.5。
1.4进口铁矿石利润及钢厂利润
本期
上期
上月
去年同期
PB粉即期进口利润
-17.39
-22.14
10.60
-2.81
卡粉即期进口利润
9.38
38.24
34.12
106.90
PB块即期进口利润
39.31
78.97
135.66
66.17
河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润
-411.06
-491.30
-46.82
53.23
废钢-铁水价差
-356.10
-568.10
21.66
173.90
利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润-17.39元/吨，环比增加4.75元/吨；青岛港卡粉即期进口利润9.38元/吨，环比下降28.85元/吨；青岛港PB块即期进口利润39.31元/吨，环比下降39.67元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润-411.06元/吨，环比增加80.24元/吨，废钢与铁水价差-356.1元/吨，环比扩大212元/吨。
2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化（单位：元/吨）
品名
青岛港
周环比
曹妃甸港
周环比
天津港
周环比
黄骅港
周环比
太仓港
周环比
PB粉
809
9
823
22
836
4
849
4
829
10
纽曼粉
829
19
829
9
842
4
845
4
849
10
麦克粉
792
12
798
21
800
17
790
17
802
13
金布巴粉
756
21
764
22
764
33
782
33
770
30
PB块
965
-17
965
-35
996
-34
991
-34
990
-22
纽曼块
960
-2
975
-35
986
-34
980
-17
混合粉
758
8
754
8
746
-3
749
-3
778
13
超特粉
695
10
707
-3
705
7
706
-2
718
13
卡粉
958
-22
1024
23
1033
2
1000
-5
巴混
879
9
883
13
896
4
927
4
900
20
2.2各区域解读
华东区域：本周块矿价格持续走弱，非主流资源关注度继续提升
本周华东区域铁矿石价格先涨后跌，波动幅度加剧。截止本周五，青岛港PB粉行情价格809元/吨，环比上涨9元/吨；PB块行情价格965元/吨，环比下跌17元/吨；超特粉行情价格695元/吨，环比上涨10元/吨。
数据方面，本周华东到港量588.1万吨，环比减少16.6万吨。在弱需求背景下，本周华东地区日均疏港量降至66万吨/天，体现到港口库存上，本周华东港口库存4457万吨，出现小幅累库。样本企业日均生铁产量35.22万吨，环比减少1.01万吨；分区域来看，山东山西地区钢厂生产情况小幅波动，个别钢厂有减产情况，西北地区有新增高炉检修。随着七月份的到来，有新增的高炉检修计划，区域内日均生铁产量仍有下行空间。钢厂自有库存量1754.92万吨，环比减少63.6万吨，平均可用天数15.4天，环比下降0.75天，除江苏、河南等地库存较为持稳以外，其余地区钢厂可用天数均有所下降。
品种方面，前期山东港口超特粉资源紧缺，钢厂低利润的情况下低品需求增加，PB粉与超特粉价差呈现收窄形势。从本周来看，钢厂对其他低品的非主流资源关注度明显提升，未来到港的超特粉资源增加，加之矿山七月份折扣持续走弱，七月份超特成本预计增加，短期来看超特粉与PB粉价差维持低位震荡。本周块矿价格延续下跌，港口资源充足，终端需求不佳，对块矿价格支撑不足。
综合来看，周初宏观政策向好，成材表需回升，铁矿石价格出现阶段性反弹；周尾华东港口库存止降转增，加之市场传言部分地区高炉减产，铁矿石价格再度回落。预计下周铁矿石价格呈震荡偏弱运行，主要关注七月份区域内钢厂减产政策的落地。（详询：刘晋含）
华北铁矿石：区域内需求疲软，两港疏港持续下滑
本周唐山地区铁矿价格涨跌互现。截至本周五，曹妃甸港PB粉823元/吨，环比上周上涨22元/吨；超特粉707元/吨，环比下跌3元/吨；卡粉1024元/吨，环比上涨23元/吨；纽曼筛后块995元/吨，环比下跌35元/吨。
从本周区域基本面来看，供应端本周唐山两港到港304.1万吨，环比上周减少7.6万吨；需求端唐山钢厂调研样本铁水产量环比下降0.39万吨至35.42万吨，高炉开工率73.27%，较上周持平，本周疏港50.65万吨，较上周减少4.07万吨。体现到库存端，本周唐山两港库存总量1965.65万吨,环比上周库存减少4.62万吨。
钢厂方面，利润状况仍不佳，区域内需求依旧疲软，采购积极性较差，仅刚需采购为主，致使唐山地区两港日均疏港量连续走低；贸易商方面，周前期因消息面刺激，市场情绪好转，贸易商报价坚挺，但投机需求较差，而周后期市场转而下行，贸易商出货积极性较高，部分对后市抱有向好预期的贸易商有投机操作。品种方面，近期低品粉矿陆续到港资源增加，价格支撑力度减弱，而中品粉矿可贸易资源仍相对充裕，价格支撑力度一般，故市场上流通性最好的品种为PB粉。综合来看，目前港口主流品种可贸易资源较为充足，叠加钢厂需求不佳，预计短期唐山地区进口矿市场价格震荡偏弱运行。（详询：徐建鑫）
沿江区域：矿价涨跌互现，成交一般
沿江区域进口矿港口现货价格本周持涨运行，整体市场交投情绪尚可。截止周五，江阴港PB粉829元/吨，环比上涨10元/吨；PB块990元/吨，环比下跌22元/吨；62.5%BRBF900元/吨，环比上涨20元/吨
品种方面，截本周五，江阴港PB粉现货价格为829元/吨，PB块现货价格为990元/吨，粉块价差161元/吨，环比上周五缩小32元/吨，较月初环比缩小85元/吨。块矿价格持续下跌的主要原因在于以下几点：首先资源量上来看，沿江区域块矿资源6月出现了较为明显的增量，约20-30万吨，同时由于区域即将进入雨季，块矿资源受雨季水分影响较大，使用量上出现较大降幅。叠加目前钢厂利润收缩，钢厂配矿上多采取降块矿、球团，增加烧结用量为主要措施进行降本。
钢厂方面，样本内钢厂进口矿总库存可用天数为35天，较上期降低1天。具体来看，本周钢厂厂内库存出现小幅增量，日均铁水较上周上涨0.8万吨/天。本期平均厂内可用天数17天，较上期持平。现货成交来看，本周钢厂采购情绪一般，多按需补库。本周主要采购品种为：PB粉、超特粉、金布巴粉、纽曼粉。
贸易商方面，本周区域内贸易商报盘较为积极，出货意愿尚可，多数随行就市；心态上部分贸易商依旧对后市持看好态度，下游房地产开工率回暖预期及宽松政策背景下以此为反弹支撑点，现货操作上也多以增加头寸为主。预计短期内沿江区域铁矿石现货市场震荡运行。（详询：黄雨贝）
3.1铁矿石基本面情况回顾
Mysteel独家调研数据
本期
上期
上月平均
去年同月平均
中国45港到港量
2175.7
2387.5
2174.6
2101.2
澳洲、巴西19港发货量
2860.9
2665.0
2442.8
2576.6
国内矿山产能利用率
64.36%
64.44%
64.30%
69.64%
高炉产能利用率
87.61%
88.98%
88.49%
91.49%
247家钢厂样本进口矿总库存
10541.02
10713.17
10907.11
11688.42
247家钢厂样本进口矿库存消费比
36.77
36.79
37.19
38.91
45港港口库存总量
12625.50
12571.57
13833.17
12291.63
本周港口现货日均成交量
74.40
60.70
84.35
105.53
本周远期现货日均成交量
56.90
107.60
100.00
89.68
供应：本期Mysteel澳巴19港铁矿石发运总量2860.9万吨，环比增加195.9万吨。中国45港口到港量2175.7万吨，环比减少211.8万吨。
需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。
